Kasım ayında finansal piyasalarda hem küresel görünüm hem de yurt içi makroekonomik eğilimler yatırımcıların getiri tercihlerini belirleyen ana unsurlardı. Bu çerçevede TÜİK’in açıkladığı reel getiri sonuçları, kısa ve uzun vadeli yatırım araçlarının performanslarını detaylı biçimde ortaya koyuyor. Veriler, özellikle mevduat faizinin aylık bazda öne çıktığını, buna karşılık orta ve uzun vadede külçe altının güçlü liderliğini sürdürdüğünü gösteriyor.
Aylık Getirilerde Mevduat Faizi Zirvede
Kasım 2025’te aylık reel getiriler değerlendirildiğinde, hem Yİ-ÜFE hem de TÜFE ile indirgendiğinde en yüksek reel getiri mevduat faizi (brüt) tarafından sağlandı.
Yİ-ÜFE’ye göre reel getiri: %2,21
TÜFE’ye göre reel getiri: %2,18
Bu sonuç, kısa vadede faiz-enflasyon dengesinin mevduat lehine çalıştığını ve tasarruf sahiplerinin bir aylık dilimde reel kazanç elde edebildiğini ortaya koyuyor. Mevduat faizlerinin nominal tarafta sınırlı artışına rağmen enflasyonun hız kesmesi, reel getiriler üzerinde belirleyici oldu.
Diğer yatırım araçlarında ise tablo daha sınırlı bir farklılaşmaya işaret ediyor:
Yİ-ÜFE’ye göre aylık performanslar:
DİBS: %1,89 reel getiri
BİST 100: %0,50 reel getiri
Dolar: %0,26 reel getiri
Külçe altın:-%0,41 reel kayıp
Euro: -%0,45 reel kayıp
TÜFE’ye göre aylık performanslar:
DİBS: %1,86 reel getiri
BİST 100: %0,47 reel getiri
Dolar: %0,23 reel getiri
Külçe altın: -%0,44 reel kayıp
Euro: -%0,48 reel kayıp
Aylık veriler, özellikle altın ve Euro’nun kısa vadede zayıfladığı bir döneme işaret ediyor. Bu görünüm, küresel piyasalarda dolar endeksindeki hareketlilik ve emtia fiyatlarındaki dalgalanmayla ilişkilendirilebilir.
Üç Aylık Dönemde Külçe Altın Açık Ara Lider
Kısa vadeli görünüm altın için zayıf olsa da üç aylık değerlendirmede durum tamamen tersine dönüyor.
Külçe altın,
Yİ-ÜFE’ye göre: %23,52
TÜFE’ye göre: %21,53
Oranlarında reel getiri sağlayarak bu dönemin açık ara kazananı oldu.
Altının üç aylık güçlü performansı, yaz sonundan itibaren küresel jeopolitik risklerdeki artış, merkez bankalarının alım eğilimleri ve döviz volatilitesinin etkileriyle açıklanabilir.
Aynı dönemde en zayıf performans ise BİST 100 endeksinde görüldü:
Yİ-ÜFE’ye göre: -%6,83
TÜFE’ye göre: -%8,33 reel kayıp
Borsadaki bu kayıp, özellikle piyasalardaki faiz belirsizliği, şirket bilançolarına ilişkin beklentilerin zayıflaması ve küresel risk iştahındaki oynaklıkla ilişkilendirilebilir.
Altı Aylık Dönemde de Altın İlk Sırada
Altı aylık perspektifte tablo değişmiyor: Külçe altın yine zirvede.
Yİ-ÜFE’ye göre reel getiri: %23,30
TÜFE’ye göre reel getiri: %22,74
Bu dönemsel sonuçlar, altının orta vadede portföylerde güçlü bir koruma aracı olma özelliğini sürdürdüğünü gösteriyor.
Buna karşılık Amerikan Doları, altı aylık dönemin en zayıf aracı oldu:
Yİ-ÜFE’ye göre: -%2,88
TÜFE’ye göre: -%3,32
Doların reel kaybında, yerel para birimindeki görece istikrar ve küresel piyasalarda faiz beklentilerinin değişmesi etkili oldu.
Yıllık Getirilerde Külçe Altının Güçlü Üstünlüğü
Yıllık açıdan bakıldığında külçe altın, 2025 boyunca yatırımcıların en yüksek reel getiriyi elde ettiği araç oldu:
Yİ-ÜFE’ye göre: %47,77
TÜFE’ye göre: %43,44
Bu oranlar, özellikle jeopolitik ve ekonomik belirsizliklerin arttığı dönemlerde altının cazibesinin devam ettiğini teyit ediyor.
Diğer yatırım araçlarında yıllık performans şöyle şekillendi:
Yİ-ÜFE’ye göre yıllık reel getiriler:
Mevduat faizi (brüt): %10,91
DİBS: %5,79
Euro: %4,90
Amerikan Doları: -%3,53
BİST 100: -%8,02
TÜFE’ye göre yıllık reel getiriler:
Mevduat faizi (brüt): %7,66
DİBS: %2,69
Euro: %1,82
Amerikan Doları: -%6,36
BİST 100: -%10,71
Yıllık veriler, faiz araçlarının yatırımcısına sınırlı fakat pozitif reel getiri sağladığını, buna karşılık Borsa İstanbul’un reel anlamda zayıf bir performans sergilediğini açıkça ortaya koyuyor.
Genel Değerlendirme: 2025’in Kazananı Altın, Kısa Vadede Mevduat
Kasım 2025 sonuçları ve dönemsel toplamlar birlikte ele alındığında birkaç temel eğilim öne çıkıyor:
Kısa vadede mevduat faizi güçlü bir reel koruma sağlamaya devam ediyor.
Orta ve uzun vadede külçe altın belirgin şekilde öne çıkıyor.
BİST 100’de dalgalı seyir ve reel kayıp eğilimi var.
Döviz kurları aylık bazda zayıf oynarken, yıllık bazda Euro sınırlı pozitif, dolar ise negatif getiri veriyor.
Bu görünüm, yatırımcıların hem vade tercihlerine hem de risk iştahlarına göre araç çeşitlendirmesine yönelmeleri gerektiğine işaret ediyor. 2025 boyunca küresel enflasyon, faiz politikaları, jeopolitik gündem ve iç talep üzerindeki gelişmeler yatırım araçlarının getirilerini şekillendirmeye devam edecek gibi duruyor.